申万宏源策略：A股还处于小波段休整中
一、A股尚未摆脱小级别休整波段：新结构、新催化维持市场热度，但尚不足以转变总体赚钱效应收缩。
我们对短期市场的理解不变，A股尚未摆脱小级别休整波段。依然从解决三方面问题角度，讨论短期市场：1. 性价比不足的问题：短期性价比指标普遍处于高位回落，且尚未确认有效调整波段。而创业板相对沪深300的赚钱效应已处于低位。科技成长仍有热点，龙头依然强势，但后线标的已普遍进入调整波段。同时短期上涨公司数量和涨停公司数量占比下降，跌停公司数量占比提升，反映出市场热度短期下降。2. 预期已经基本完成重新锚定。长中短期景气和性价比视角回归。3. A股指数继续上台阶的结构主线尚不清晰，A股重