12月金股速睇！机构喊话“回调即买入”！港股年末行情如何布局？大行最新研判一览

华盛资讯12月4日讯，港股自10月初触及高位后，开始进入震荡回调区间，尽管牛市“氛围”减弱，但恒指依然取得年内逾28%的涨幅。

对于后续表现， 小摩称“中国股市已回吐了今年以来的部分超额涨幅，这造就了一个极具吸引力的入场点，明年将迎来多项增量支撑因素”。港股“慢牛”行情或才刚刚开始，现在正是布局良机。

当前港股震荡市下，12月有哪些确定性更强的投资机会？�l仔总结了近期大行最新研判，一图带你速览：

一图看懂：12月港股金股及机构推荐逻辑

港股震荡不改慢牛格局！回调成机构“上车”窗口

11月份以来，港股市场整体呈现震荡调整态势。但市场结构分化显著：价值板块表现强劲，科技成长板块承压明显。

分析而言，一方面，美联储降息预期升温，流动性环境有望继续改善；南向资金持续流入，中资对港股配置需求增强；以及部分行业处于估值修复阶段。另一方面，部分科技巨头AI投入回报周期拉长，短期盈利承压；中美关系反复扰动市场风险偏好。

国信证券看好2026年港股市场，主要基于美元走弱、降息周期开启和国内"反内卷"政策深化等因素，重点推荐五大方向：AI、原材料与工业、红利、创新药、新消费。

光大证券表示，美联储12月有望降息，港股未来或继续震荡上行。港股整体盈利能力相对较强，同时互联网、新消费、创新药等资产相对稀缺。此外，尽管港股已经连续多月上涨，但是整体估值仍然偏低，恒指为11.84倍，科指为22.47倍，长期配置性价比仍较高。在AI产业趋势持续发展，以及美联储12月有望降息的背景下，港股市场未来或许将继续震荡上行。

此外，南下资金仍在持续加速流入港股市场，港股流动性环境也有望进一步受益。根据最新数据统计，11月份南向资金已大幅买入港股超1218亿港元，截至11月底，南向资金累计流入规模突破1.38万亿港元，为历年同期最高水平。

瑞银称恒科明年或涨逾26%！大行最新研判速览

• 高盛：中国股票的牛市行情将延续

高盛再次发声唱多中国资产！高盛首席中国股票策略师刘劲津在接受媒体采访时表示，AI引领的中国股票上涨远非泡沫，因为中国科技公司仍有空间通过专注于AI应用来提升估值和盈利。他还表示，中国股票的牛市行情将延续，全球投资者越来越愿意探索中国市场的投资机会。

• 星展：调高恒指12个月目标至30000点，明年投资主题仍是科技+

星展发表2026年策略前景报告，上调恒生指数未来12个月基本情境目标至30000点，相当明年预测市盈率13倍，最牛预测为36500点，最熊预测为23000点，明年预测市盈率分别为14.6倍及11.6倍。

星展表示，主要是受惠于盈利增长11.7%，以及预测市盈率13倍，高于5年平均值1.25个标准差。明年投资主题仍是科技+，相信将继续受益于政策推动、AI持续发展、AI泡沫风险降低，以及比较全球同业更具吸引力的估值等;另外，仍然看好金融股，因资金流入稳定。

• 瑞银：预计恒科2026年底达7100点

瑞银将恒生科技指数2026年底目标价设定在7100点的水平，较今日收盘价5615点高出逾26%。今年以来，该指数已经累计飙升近26%。就更广泛的市场而言，瑞银预计MSCI中国指数明年有望触及100点，较最新收盘价高出约19%。

• 大摩：“超配”高质量互联网和科技龙头股

在盈利温和增长、估值在更高水平上企稳的背景下，中国在全球科技竞赛中站稳脚跟，相关指数整体仍具备相对温和的上行空间。摩根士丹利推荐“超配”高质量互联网和科技龙头股，认为这类企业将充分受益于数字经济发展和产业升级红利。

• 小摩：上调中国股市评级，看好AI应用加速和反内卷

12月3日，摩根大通在其展望2026年的新兴市场股票策略报告中，将中国股市的评级从“中性”上调至“增持”（Overweight），认为市场正处于复苏的早期阶段，其可接受的估值和仍然较轻的投资者仓位，为潜在上涨提供了坚实基础。

这份报告明确指出，中国股市在2025年第一季度经历飙升后出现回调，这反而造就了一个“有吸引力的切入点”。由策略师Rajiv Batra领导的团队认为，进入2026年，多重增量支撑因素正在为中国市场积聚能量，并作出了一个关键判断：“我们认为，2026年大幅上涨的风险远高于大幅下跌的风险。”

�l友们看好港股年末表现吗？

你更看好港股科技or红利股？

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