落袋为安？锂电池导电剂龙头天奈科技核心层“组团”减持

12月10日晚间，天奈科技发布公告，公司控股股东、实际控制人、董事及高级管理人员拟自2026年1月5日起的三个月内，通过集中竞价与大宗交易方式合计减持不超过9163300股，占公司总股本比例不超过2.5%。

值得市场关注的是，此次减持计划涉及面之广、人之多并不多见。公告显示，实际控制人、董事长兼总经理TAO ZHENG计划减持不超过439.84万股；实际控制人、董事兼副总经理MEIJIE ZHANG计划减持不超过77.03万股。此外，包括新奈共成、新奈智汇、新奈众诚、新奈联享、佳茂杰等多家员工持股平台，以及严燕、蔡永略、张景等多名董事、高级管理人员均位列减持名单。

从数据上看，本次减持计划涉及的股份来源主要为IPO前取得以及股权激励所得，减持主体多为早期创始人及一致行动人。

天奈科技称，本次减持不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化，不会对公司持续稳定经营情况产生重大影响。而本次减持计划系公司控股股东、实际控制人、董事及高级管理人员“根据自身需要”进行减持。

不过，在此次核心人员“组团”减持前，天奈科技今年年初也宣布动用真金白银回购股份。就在12月1日，公司刚刚公告了股份回购进展，截至2025年11月30日，已累计回购114.24万股，累计回购金额超过5569万元。

天奈科技成立于2011年，总部位于江苏省镇江市，主要从事纳米级碳材料的研发、生产和销售，主要产品为碳纳米管粉体、碳纳米管导电浆料以及碳纳米管导电母粒，主要应用于锂电池、导电塑料等领域，并最终应用于新能源汽车、3C产品、储能电池等产品。该公司于2019年9月正式登陆科创板，打响了新材料企业科创板上市第一枪。

碳纳米管为管状的纳米级石墨晶体，具有非常优异的力学、电学、热学等性能，目前凭借其优异的导电性作为一种新型导电剂应用于锂电池领域，用以提高锂电池的能量密度，提升锂电池的循环寿命性能。

据高工产研锂电研究所（GGII）统计分析，近几年天奈科技的碳纳米管导电浆料产品销售额稳居行业首位。2024年，天奈科技碳纳米管导电浆料产品受头部动力电池企业客户需求带动，在中国碳纳米管导电浆料市场份额为53.2%。

今年前三季度，该公司营收为10.01亿元，和上年同期相比（同比）减少3.79%；归属于上市公司股东的净利润为1.96亿元，同比增加7.39%。

实际上，从公司此前披露的情况来看，天奈科技产品结构也在升级。2025年，公司单壁碳纳米管浆料已批量出货，单壁管作为高附加值产品，其毛利率显著高于传统多壁管，正成为利润增长的新引擎。与此同时，该公司第四代碳纳米管导电浆料及纯单壁浆料也已实现批量出货，应用于宁德时代、比亚迪等头部客户的快充电池体系。此外，在固态电池领域，碳纳米管单位添加量预计可达传统体系的3-5倍，公司此前表示已与多家固态电池研发企业建立合作。

同时，天奈科技也早就不满足于锂电池导电剂这一单一赛道。此前披露的四川天奈锦城的10万吨磷酸锰铁锂正极材料项目规划分两期建设，预计2026年一季度一期投产。公司在11月底的三季度业绩说明会上提到，公司正极材料分为高压实系列与高倍率系列，主要应用于动力电芯和高端储能电芯等领域，目前正在进行客户验证。

另外，天奈科技还在推进海外布局，美国项目厂房改造基本完成。

此外值得一提的是，与这份略显突兀的减持计划形成鲜明对比的是，就在同一天，国信证券发布研报，维持对天奈科技“优于大市”的评级，认为公司单壁碳纳米管产品正进入快速放量阶段，将显著增益公司利润。

截至12月10日收盘，天奈科技股价报47.85元/股，下跌2.86%。近三个月，公司股价累计下跌近15%。